 |
|
|||||||
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|||
 |
||||||||
| > ماهنامه بررسيهاي بازرگاني > ماهنامه بررسيهاي بازرگاني شماره 163 |
|
«يورو» با وجود ضعف ارزش
ارز ناموفقي نيست
اشاره؛
بانك مركزي اروپا در اخرين روزهاي سال 1999 ارزش يورو (واحد
ارز اروپايي يازده كشور عضو پيمان اتحاديه پولي اروپا) را به طور غيرواقعبينانهاي
بيش از دلار آمريكا تعيين كرد. اين امر موجب شد كه يورو پس از رواج، سير نزولي
ارزش در برابر دلار آمريكا داشته باشد و اين روند كمابيش در سال ميلادي گذشته نيز
تداوم يافت.
اقدامات
بانك مركزي اروپا در سال گذشته براي تقويت ارزش يورو چندان موفقيتآميز نبود، با
اين حال نويسنده مقاله «يوروي ضعيف، ارز وامانده و ناموفقي نيست» در شماره اخير نشريه «بزينسويك»
عقيده دارد كه اقدامات بانك مركزي اروپا آثار و پيامدهاي مثبتي نيز دربرداشته است.
مقاله
حاضر كه توسط خانم ليلي عمراني ترجمه و تلخيص شده است، به بررسي ارزش يورو و
اقدامات بانك مركزي اروپا در حمايت از اين ارز اختصاص دارد.
به احتمال قوي، اوضاع اقتصادي
كشورهاي منطقه يورو (يازده كشور عضو پيمان اتحاديه پولي اروپا) به خوبي پيش ميرود،
هر چند كه روند نزولي ارزش يورو در برابر دلار آمريكا در سال ميلادي گذشته تداوم
يافت و اين ارز پاسخگوي تغييرات نرخ بهره و افزايش آن نيست.
بانك مركزي اروپا از نوامبر 1999 تا
سپتامبر 2000 شش بار سياست پولي خود را تغيير داد تا بتواند شرايطي را براي تقويت
ارزش يورو فراهم آورد. با اين حال روند نزولي ارزش اين پول واحد همچنان تداوم
يافت.
حتي در 31 اوت 2000 كه بانك مركزي
اروپا نرخهاي بهره را 25/0 درصد افزايش داد، ارزش يورو كاهش يافت و به 38/88 سنت
آمريكايي رسيد. در ششم سپتامبر سال گذشته ارزش هر يورو به كمتر از 88 سنت آمريكايي
تنزل يافت، به طوري كه بسياري از اروپاييها حيرتزده شدند و نسبت به عاقلانه بودن
معامله با يورو ابراز ترديد نمودند. با وجود آنكه يورو جايگاه خود را به عنوان يك
ارز براي ذخيرهسازي بهدست آورده، ليكن روند نزولي ارزش آن، بيمآور است.
براساس همهپرسي كه در آلمان صورت
گرفت، تقريبأ دوسوم آلمانيها
خواستار انجام معاملاتشان با «مارك» بودند. از اين رو ضعف ارزش يورو، يك نگراني
واقعي تلقي ميشود، زيرا افزايش بهاي كالاهاي وارداتي و تحريك فشارهاي تورمي، كاهش اعتماد عمومي به آن را سبب ميشود.
اين در حالي است كه قرار است از اول ژانويه 2002 (11 دي 1380) يورو به صورت اسكناس
و سكه رواج پيدا كند و به گردش درآيد.
نگراني اصلي از آن است
كه مبادا بانك مركزي اروپا هرگز قادر به حمايت واقعي و همهجانبه از يورو نباشد،
دستكم بدان شكل كه «بوندسبانك» (بانك مركزي آلمان) از مارك (پول ملي آلمان)
حمايت ميكند.
تيرگي اين حقيقت (ضعف
ارزش يورو) سبب شده است كه آثار سودمند يورو بر اقتصاد اروپا از نظرها پنهان
بماند. يورو سيستم مالي يازده كشور اروپايي را ميچرخاند و با يك بازار وسيعتر به
كاهش هزينه سرمايهگذاري ميانجامد، بنا به محاسبات بانكداران اروپايي، در حال
حاضر هزينه سرمايهگذاري براي شركتهاي اروپايي حدود 5/0 درصد كمتر از شرايطي است
كه يورو در جريان نباشد. در واقع سرمايهگذاران اروپايي در حال حاضر هزينه سرمايهگذاري
كمتري را ميپردازند و وقتي صحبت از ميلياردها دلار سرمايهگذاري به ميان ميآيد،
اين صرفهجويي رقم هنگفتي ميشود.
در سال گذشته شركتهاي
اروپايي در سطحي ركوردگونه سهام و اوراق قرضه منتشر كردند. بر اساس گزارش مؤسسه
كاپيتالديتا در واقع اوراق قرضهاي كه به يورو منتشر شد به مراتب بيش از اوراق
دلاري بود و در مجموع به معادل 600 ميليارد دلار رسيد. پول بهدست آمده براي تأمين
مالي خريدهاي موردنياز شركتها و ايجاد مالكيتها، سرمايهگذاري ميشود و در نتيجه
اقتصاد منطقه يورو تجديد ساختار و شركتها، جهاني ميشوند.
«كريس سي.جنت» مأمور
ارشد اجرايي مؤسسه «ودافن ايرتاچ» اظهار داشت، براي شركت محل كارش، يافتن مشتري
براي مزايده «مانسمان» به ارزش 183 ميليارد دلار خيلي مشكل بود، زيرا معامله به
يورو نبود.
به گفته «رابين مارشال»
مدير تحقيقات چيس مانهاتان بانك لندن، ورود يورو موجب شده كه شركتها در سراسر
اروپا براي فراهم آوردن سرمايه، با هم رقابت كنند. اين امر به معناي ضرورت توجه
بيشتر مديران شركتها به خواستههاي سرمايهگذاران است كه همانا بازده بيشتر
سرمايهگذاري ميباشد.
با استفاده از يورو،
هزينه سرمايهگذاري براي شركتهاي اروپايي 5/0 درصد كاهش يافته كه با توجه به
سرمايهگذاريهاي بزرگ چند ميليارد دلاري، صرفهجويي كلاني ميباشد.
وي افزود: سرمايهگذاران
بينالمللي برآورد كردند كه يورو تا سال 2004 بيش از 10 درصد به ارزش شركتهاي
اروپايي ميافزايد.
يورو در همين حال دولتهاي
اروپايي را تحت فشار ميگذارند تا اصلاحات اقتصادي را به انجام رسانند. اين
غيرممكن است كه كشورهاي منطقه يورو بتوانند از طريق مديريت سياست پولي، رقابت را
افزايش دهند. آنها بايد كاهش مالياتها، اصلاح نظام تأمين اجتماعي و ديگر اصلاحات
اقتصادي را مدنظر قرار دهند و اجرا كنند.
به يقين نويسنده مقالة «يورو» ضعيف است، ولي
به هيچوجه يك ارز ناموفق محسوب نميشود